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中信证券5月24日发布公告。投资建议：公司是全球覆铜板龙头，历史长周期内业绩维持稳健增长。2023年需求回暖，公司在覆铜板领域龙头地位显著且具备产业链垂直整合优势，未来预计亦将不断扩充产能、优化产品结构，有望进一步打开成长空间。基于公司2022年业绩，考虑到PCB业务短期需求因宏观因素波动有所抑制，公司业绩将一定程度承压，我们调整公司2023/24年净利润预测至23.3/28.0亿港元（原预测为50.0/46.6亿港元），新增2025年净利润预测34.8亿港元，对应EPS预测为0.75/0.90/1.11港元。公司2020-2022年平均动态PE为11倍，考虑到行业周期底部渐明，公司后续仍可享有上游物料及覆铜板的双重提价红利，我们给予2023年12倍PE，对应目标价9港元，建议持续关注，维持“增持”评级。

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